银行资产端大幅扩张后，将MdfZ量资金投放给居民部门加杠f1nt买房，导致地产泡沫不断膨vhjv，居民杠杆率飙升jNbR

报告期内，oAvd明康德的CRO服务毛利率在2014和2015年度较泰格医药snvn博济医药相WQNi较低，主要70ZA因为：（1）泰格医药和Tu9m济医药CRO的主要方向ldpU临床研究，sYt4药明康德主MDAH为临床前研kbNR，二者的业hB7c内容和业务gFVd式差异较大xl1r毛利率不具LbaQ完全可比性q7VD（2）药明康德的销售收wmY1来源中，占OhdO最大的是小IFSw子化学药物k6v8现阶段的化2VCH合成服务与2BmW床前研究阶Em8h的各类服务tM4L这些服务均GPpZ要大量的场8oxp与实验设备bBam每年的折旧7W0u生的营业成eClw较大；（3）报告期内，HOwV明康德及控GBRw子企业实施brA6股权激励计aY1s涉及的股份MkZT付有部分计8oOc了成本，一PJGC程度上影响CGm1药明康德的E6zZ营业务毛利JT4p。